**瑞银维持信义光能“买入”评级，目标价下调至4.6港元**

近日，瑞银发布了一份关于信义光能（00968.HK）的研究报告，该报告对信义光能的前景进行了深入分析，并维持了其“买入”评级，但将目标价从5.7港元下调至4.6港元。这一调整反映了瑞银对信义光能未来一段时间内盈利能力和市场表现的审慎态度。

瑞银在报告中指出，信义光能2024至2026财年的每股盈利预测分别下调了70%、42%及27%。这一调整的主要原因是利润率收窄及减值亏损，使得信义光能去年业绩疲弱。公司早前发布的盈警也显示，截至2024年12月31日止年度，纯利将较2023年度减少70%至80%。这一预期对投资者的信心产生了一定影响，也是瑞银下调目标价的重要原因。

尽管面临诸多挑战，瑞银仍然维持了对信义光能的“买入”评级。瑞银认为，虽然短期内的盈利能力承压，但太阳能玻璃行业的长期供需关系有望改善。特别是在利润压力和供应方控制下，2025至2026年的产能增长可能会放缓，这有助于缓解行业内的竞争压力，为信义光能等龙头企业创造更有利的市场环境。

报告还提到，信义光能在2024年上半年取得了收入126.87亿港元，同比增长4.5%，尽管环比略有下降。归母净利润达到19.63亿港元，同比增长41.0%。这些数据表明，尽管市场环境严峻，信义光能仍然保持了稳健的盈利能力。然而，由于需求低迷及定价疲弱，公司管理层预计第三季的毛利率将低于上半年，这也对全年业绩构成了压力。

瑞银预计，2024年底太阳能玻璃的获利能力可能会快于主要太阳能供应链触底。这是因为太阳能玻璃的产能低于主要供应链，随着第一季淡季需求复苏，太阳能玻璃利润率可能会从第二季开始回升。这一预期为信义光能未来的盈利能力提供了一定的支撑。

在产能方面，信义光能在2024年上半年日熔量达到29000吨，并新增了3条产线。然而，公司也下调了有效年熔化量指引，预计2024年有效年熔化量为984.9万吨，同比增长25.6%。这一调整反映了公司对市场需求的不确定性和行业竞争压力的审慎态度。

除了产能和盈利能力外，瑞银还关注了信义光能的财务状况和现金流情况。报告指出，信义光能目前的财务状况稳健，现金流充足，这为其应对市场风险和抓住市场机遇提供了有力保障。然而，随着行业竞争加剧和市场需求的不确定性增加，公司需要继续加强财务管理和风险控制，以确保长期稳定发展。

瑞银的这份报告还提到了光伏行业的发展趋势和市场竞争格局。随着全球对可再生能源的需求不断增加，光伏行业迎来了前所未有的发展机遇。然而，行业内的竞争也日益激烈，企业需要不断创新和提升竞争力才能立足市场。信义光能作为光伏行业的领军企业之一，需要密切关注市场动态和技术发展趋势，积极应对挑战和抓住机遇。

对于投资者而言，瑞银的这份报告提供了重要的参考信息。虽然信义光能面临诸多挑战和压力，但长期来看仍具有较大的发展潜力和投资价值。投资者在做出投资决策时，需要综合考虑公司的基本面、市场环境、行业趋势以及自身的风险承受能力和投资目标。

值得注意的是，除了瑞银外，还有其他投行对信义光能进行了评级和目标价预测。例如，中金公司就因行业需求不及预期而下调了信义光能2024/2025年的净利润预测和目标价。这些不同的评级和预测反映了市场对信义光能未来发展的不同看法和预期。投资者在做出投资决策时，需要综合考虑多方面的信息和观点，以形成自己的判断。

总体来看，瑞银维持信义光能“买入”评级但下调目标价的做法反映了其对信义光能未来一段时间内盈利能力和市场表现的审慎态度。然而，长期来看，信义光能仍具有较大的发展潜力和投资价值。投资者在做出投资决策时需要综合考虑多方面的因素和信息，以形成自己的判断并做出明智的投资选择。

1.瑞银调低目标价，仍维持信义光能“买入”评级介绍

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