**美国债市动荡：30年期收益率触及14个月高点**

近期，美国债市迎来了剧烈的波动，30年期国债收益率攀升至14个月以来的高点，这一变化受到了关税报道及债市扩容压力的双重影响。这一趋势不仅引起了投资者的广泛关注，也预示着未来金融市场可能面临的不确定性。

具体而言，30年期美国国债收益率在短短一周内显著上涨，攀升至4.86%左右，创下自2023年11月以来的新高。这一涨幅不仅反映了市场对特朗普上台后可能带来的政策变化的担忧，也凸显了债市扩容压力对市场造成的直接影响。投资者们开始初尝特朗普政策可能给金融市场带来的动荡，纷纷调整投资组合以应对潜在风险。

关税报道成为推高收益率的关键因素之一。特朗普政府的关税政策一直是市场关注的焦点，其不确定性给债市带来了极大的压力。在《华盛顿邮报》报道特朗普幕僚考虑缩小关税计划范围后，市场一度出现反弹，国债收复部分失地。然而，随着特朗普的否认，市场走势迅速逆转，收益率再次攀升。这一波动显示出市场对关税政策的敏感性和不确定性。

与此同时，债市扩容压力也不容忽视。财政部本周首批发售的国债认购需求疲软，再加上一系列高评级公司债的发行，使得债市供应过剩的问题愈发突出。这种供需失衡进一步加剧了收益率的上涨压力。此外，财政部即将于本周二和周三分别标售10年期和30年期国债，由于美国前总统吉米·卡特将举行国葬，这两个国债招标日都比正常时间提前了一天，这也给市场带来了额外的挑战。

在通胀担忧的背景下，美国国债最近几周承压明显。投资者担心特朗普上台后的政策将推高通胀水平，从而进一步压缩债券的收益率空间。这种担忧情绪在市场中蔓延，导致中长期债券卖压沉重。10年期国债收益率自12月以来上涨约50个基点，周一达到4.64%，创5月以来最高水平。与此同时，10年期收益率与2年期收益率之间的溢价也扩大至35个基点，创2022年5月以来最大水平。

市场分析师指出，当前债市正处于利率上升期，未来收益率仍有进一步上涨的可能。Bianco Research的创始人Jim Bianco甚至预测，10年期国债收益率可能升向5%，这一水平上次出现还是在2023年10月，当时是2007年以来最高。这一预测加剧了市场的悲观情绪，投资者纷纷寻求避险资产以应对潜在风险。

在最新的MLIV Pulse调查中，553位受访者里57%的人认同美国国债前景黯淡，他们预计国债收益率将在新年伊始走高。这些受访者认为，来自华盛顿的政治因素可能让债市投资者面临双输局面。如果国会快速通过开支法案，将对债市不利；而有关债务上限的政治博弈也令债市承压。这一调查结果进一步印证了市场对债市前景的担忧。

特朗普的关税和移民政策给美国经济前景蒙上了阴影，债券交易员认为未来一年形势严峻。通胀和刺激风险导致长期收益率上涨，期货价格预计2025年美联储仅降息2次。这一预期加剧了债券市场的低迷情绪，投资者纷纷调整对央行的预期以应对未来可能的政策变化。

摩根大通资产管理公司的投资组合经理Priya Misra表示，人们对通胀有很多担忧，但对增长也有一些乐观情绪。这种复杂的情绪变化解释了过去几个月利率的波动情况。她认为，尽管市场面临诸多挑战，但投资者仍需保持警惕并灵活调整投资策略以应对潜在风险。

此外，海外机构对美国国债的持仓占比呈逐年下降态势。在实施了多轮的量化宽松和债券购买计划后，美联储成为美国国债的第二大持有者。这一变化不仅影响了美国债市的供需格局，也对全球金融市场产生了深远影响。美国国债作为全球无风险利率的代表，其收益率的波动对全球金融市场各类资产价格都有较大的影响。

美国债券市场规模位居世界第一，其发展历程也颇具传奇色彩。从独立战争时期的国债诞生到如今的多元化市场结构，美国债市经历了无数次的变革与调整。然而，在当前复杂多变的政治经济环境下，美国债市仍面临着诸多挑战和不确定性。投资者需要密切关注市场动态和政策变化以做出明智的投资决策。

综上所述，美国债市30年期收益率触及14个月高点的事件不仅反映了市场对关税报道及债市扩容压力的担忧情绪，也预示着未来金融市场可能面临的不确定性。投资者需要保持警惕并灵活调整投资策略以应对潜在风险。同时，政策制定者也需要密切关注市场动态并采取相应的政策措施以维护金融市场的稳定和发展。

1.美30年期债市收益率跃14月新高，关税与扩容双重施压介绍

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